La directive MIF 2 en bref
La directive sur les Marchés d'Instruments Financiers 2 (MIF 2), entrée en vigueur en 2018 et renforcée depuis, a profondément modifié les règles de transparence et de rémunération dans le conseil financier.
Les principes fondamentaux
Transparence totale sur les coûts
- Information précontractuelle obligatoire
- Détail de tous les frais et commissions
- Coût total exprimé en euros et en pourcentage
Amélioration du conseil
- Évaluation de l'adéquation renforcée
- Documentation systématique
- Justification des recommandations
Gouvernance produit
- Marché cible défini par le producteur
- Vérification par le distributeur
- Revue périodique
L'impact sur les rétrocessions
Conseil indépendant
- Interdiction totale des rétrocessions
- Rémunération uniquement par honoraires
- Restitution des inducements au client
Conseil non indépendant
- Rétrocessions autorisées sous conditions
- Amélioration de la qualité du service
- Transparence obligatoire
Conditions de maintien des rétrocessions
- Amélioration de la qualité du conseil
- Ne pas nuire à l'intérêt du client
- Information claire et préalable
La transparence des coûts
Informations précontractuelles
| Élément | Obligation | |---------|------------| | Frais d'entrée | Montant en € et % | | Frais de gestion | Annuels en € et % | | Frais de transaction | Par opération | | Rétrocessions | Montant ou fourchette | | Coût total | Sur la durée recommandée |
Information annuelle
- Récapitulatif des frais prélevés
- Impact sur la performance
- Comparaison avec les estimations
Les modèles de rémunération
1. Honoraires seuls
Avantages :
- Indépendance totale
- Transparence maximale
- Alignement d'intérêts
Inconvénients :
- Acceptation client parfois difficile
- Trésorerie à gérer
- Compétition avec le "gratuit"
2. Commissions (rétrocessions)
Avantages :
- Modèle historique accepté
- Pas de facturation directe
- Cash-flow régulier
Inconvénients :
- Conflits d'intérêts potentiels
- Pression réglementaire croissante
- Justification permanente
3. Modèle mixte
Avantages :
- Flexibilité
- Adaptation au client
- Transition progressive
Inconvénients :
- Complexité de gestion
- Communication délicate
- Double système à maintenir
Les évolutions attendues
Retail Investment Strategy (RIS)
- Possible interdiction des rétrocessions
- Renforcement des obligations de conseil
- Standardisation des informations
Impact potentiel
- Évolution vers les honoraires
- Consolidation du secteur
- Digitalisation accrue
Comment s'adapter ?
Court terme
- Documenter l'amélioration de service
- Renforcer la transparence
- Former les équipes
Moyen terme
- Développer une offre honoraires
- Communiquer la valeur ajoutée
- Segmenter la clientèle
Long terme
- Préparer le passage aux honoraires
- Investir dans la relation client
- Se différencier par le service
Conclusion
MIF 2 a transformé le paysage de la rémunération des CGP. Quelle que soit l'évolution réglementaire, la tendance vers plus de transparence est irréversible. Anticiper ces changements est la clé de la pérennité.
